El entorno natural es uno de los atractivos del valle de Toranzo. Presenta un paisaje de media montaña, entre las que sobresalen algunas cumbres desde las que se divisan bellas panorámicas del lugar. Éste es el caso del Alto del Portillón, puerto de montaña de 579 m de altitud, situado en la divisoria Pas-Besaya, por el que pasa la carretera que une Toranzo con Iguña. En el mismo eje se encuentran el monte Cildá, cumbre de 1.065 m, y Espina del Gallego (966 m), en los que se conservan yacimientos arqueológicos del campo de batalla de las Guerras Cántabras.

En el límite norte de Corvera de Toranzo se ubican el monte La Cuera, cuya cumbre alcanza los 816 m de altitud, y la sierra de Quintana, mientras que en la parte sur destacan las elevaciones del monte Ladredo.

Uno de los parajes más bellos de Corvera de Toranzo es el churrón de Borleña, una espectacular cascada natural de unos 20 metros de caída que se encuentra en las proximidades del pueblo que le da nombre. Está formada por concreciones de toba calcárea, y su acceso se realiza tras 2 km de recorrido atravesando un precioso bosque de ribera.

Ríos. El río Pas, que tiene una gran riqueza piscícola, siendo tradicionalmente los salmones y las truchas las especies dominantes, riega toda la franja este del término de Corvera de Toranzo. El desbordamiento de este río ha devastado en varias ocasiones el valle de Toranzo anegando varios de los pueblos que se encuentran a su paso. Históricamente, las riadas más espantosas se produjeron en 1582, 1730 y 1737. En esta última perdieron la vida más de 90 personas. Por otra parte, varios arroyos, como el del Canal, del Cuadro, de Borleña, de Reguera, de Prases, etc., discurren por este término.